硅宝科技（300019）主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售，公司在全国建成6大生产基地有机硅密封胶生产能力20万吨/年，是亚洲最大的有机硅密封胶生产企业。公司品牌“硅宝”是“中国驰名商标”，硅宝产品广泛应用于建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗、装配式建筑、光伏太阳能、电子电器及5G通讯、电力防腐、特高压输变电、汽车制造、轨道交通、民用航空等众多领域。

　　根据硅宝科技2021年年报业绩预告，预计2021年实现营业收入25.5亿元，同比增长67%，实现归母净利润2.52-2.92亿元，同比增长25%-45%。21年三季报净利润16.2亿，2021年报业绩超预期。其主要的投资亮点有以下几点：

　　（1）主要原材料价格回归合理区间，盈利能力提升。21年四季度以来公司主要原材料价格回归合理区间，随着主要原材料价格的下降，公司盈利能力得到修复。展望2022年，随着上游DMC新增产能的陆续投产，预计供需紧张的格局将得到进一步缓解，原材料价格将持续稳定在合理区间，2022年营收和利润增长不同步局面有望改善。

　　（2）有机硅密封胶持续放量，下游光伏需求确定。公司是建筑用胶龙头企业，受益于近年随着原材料持续高位加之客户对建筑材料的品牌、质量、环保要求日益提高，小企业逐步退出市场，市场份额向头部集中明显，公司市场份额持续提升，过去复合增速20%以上。受益于新能源行业高景气发展，公司太阳能光伏用胶大客户数量及采购份额快速增加，业绩增长明显，展望2022年，政府大力推进保障房建设，装配式建筑有望加速应用，装配式用胶提升密封胶。工业用胶领域，受益于新能源行业高景气发展，公司太阳能光伏用胶大客户数量及采购份额快速增加，业绩增长明显。

　　（3）公司进入锂电产业链。公司2021年11公告，拟建设1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂生产基地、以及锂电材料研发中心。硅碳负极材料因其比容量大，能大幅提高锂电池的能量密度，2019年公司建成50吨/年硅碳负极材料中试生产线，产品已通过数家电池厂商测评并实现小批量供货。

　　（4）与锂电巨头签署合作协议，有望创造新的业绩增长点。2021年8月与宁德时代签署合作框架协议，基于双方各自行业背景和资源、技术优势，拟共同开发包括但不限于用于电池及其包件导热、密封、减震、绝缘等防护密封类材料，以及其他提升电池性能的新材料。公司发挥自身优势，将业务单元延伸至新能源材料领域，而项目的实施也将为公司创造新的业绩增长点，助力公司持续快速发展。

　　（5）新增产能稳步投放，规模优势持续提升。公司是国内有机硅密封胶行业龙头企业，公司2020年启动“10万吨/年高端密封胶智能制造项目”募投项目进展顺利，2021年6月底第一期4万吨/年产能（包括2万吨/年光伏胶+2万吨/年建筑胶）试车投产，新增产能全面释放，暂时缓解了公司2021年产能吃紧现状。2022年公司将加速10万吨/年高端密封胶智能制造项目剩下6万吨新产能建设和释放。